二零一八現代牧業全年業績發布:立足新起點啟航新征程

現代牧業集團

2019年3月25日,中國現代牧業控股有限公司(1117.HK)公布2018全年業績。公司各項核心指標實現全面突破:銷售收入49.57億元(人民幣,下同),其中原奶銷售額48.33億元,同比增長9.87%。現金EBITDA錄得15.28億元,同比大增41.3%。公司現金流狀況大幅好轉,核心指標自由現金流轉正趨勢繼續維持,錄得3.44億元。撇開一次性歷史因素后,正常經營利潤扭虧為盈。

2018既是奶業發展新周期的起點,也是現代牧業輕裝上陣專注上游的元年。現代牧業全年業績的各項指標顯示,公司恢復勢頭銳不可當,重回盈利軌道。


立足新起點

核心業務強勢復蘇,降本增效成效斐然


2018年,?;ぶ饕搴偷ケ咧饕宄寤鞴手刃?,中美貿易摩擦、國內供給側改革,上游養殖業成本承壓。在外部運營環境不明朗下,現代牧業的運營數據仍再創高峰,增產降本成效顯著。

2018年度現代牧業的財務及運營指標向好趨勢明顯,業績亮點不斷:2018年公司的現金流狀況大幅好轉,經營活動的現金凈流入為14.06億元,同比大幅增加。核心指標自由現金流轉正趨勢維持,錄得3.44億元。全年原奶總產量達127.9萬噸,同比增長8.21%;原奶總銷量125.1萬噸,同比增長8.88%。受益于產銷穩步提升,原奶銷售收入錄得48.33億元,同比增長9.87%;現金EBITDA錄得人民幣15.28億元,同比增長41.30%。原奶生產業務撇除匯兌影響輕微虧損,同比大幅減少。撇開一次性歷史因素,正常經營利潤扭虧為盈,強勢回歸盈利軌道。

現代牧業的強勢復蘇得益于開源、節流雙管齊下。在收入端,公司致力建立核心牛群,提高單產及成乳牛占比。截止至2018年底,成乳牛年單產達10.1噸,同比增加0.3噸;成乳牛占比提高至58%。在成本端,雖然國內外原材料價格上揚,公司通過精細化飼養及優化飼料結構,公斤奶現金成本控制在2.45元/公斤,飼料成本1.89元/公斤,與去年基本持平。為進一步控制成本,7月成立粗飼料部,以需求為導向整合周邊資源,優化采購管理,增加青貯用量。本年度蒙牛依然是現代牧業原奶銷售的核心客戶,82.3%的原奶銷售予蒙牛,協同效應顯著。



下游品牌奶業務方面,公司下游與蒙牛合營的工廠于2018年二季度正式成立。受惠于銷售模式的改變,品牌奶業務實現盈利。現代牧業品牌奶以“15年堅持只做牧場奶”的定位重新推出市場,借助蒙牛的品牌策略,以國際金獎、航天品質雙重背書,提升公司品牌奶的知名度及信賴感,平均零售價實現上漲。連續五年獲世界食品品質評鑒大會金獎的純牛奶以新裝上市,配合電影植入宣傳,創造營銷話題。另一新品高鈣牛奶于2019年初正式上市。隨著市場日臻成熟,公司優質的下游品牌奶有望成為新的業務增長點。


啟航新征程

多管齊下降低杠桿,加強協同升級新品


啟航新征程,現代牧業繼續把握食品安全、環保安全和防疫安全三條生命線,致力創建先進牧場,生產優質原奶。公司一方面通過優化資產結構、處理非核心資產等方式去杠桿,減少財務成本。另一方面深化與蒙牛的業務協同,多元化產品品類,爭取溢價,創造新的增長引擎。

過去一年,公司去杠桿效果顯著。繼4月與蒙牛的合資工廠完成股權轉讓后,9月公司與中信環境簽署合作框架意向書,計劃對公司非核心業務能源資產整合出售,提升資產利用率和產能效益。12月底向蒙牛出售下游生產的閑置資產。優化公司資產結構、整合資源,既有助于回籠資金減少負債,也有助于公司聚焦上游業務,提高運營效率。



公司與蒙牛的協同日趨深化。蒙牛不斷提升的原奶需求為公司盈收的穩健增長帶來強有力的保障。在精確匹配蒙牛需求的基礎上,公司依據淡旺季規律調節供奶量,優化原奶調運。同時持續升級產品,在基礎業務上打造新的高附加值業務。上游繼為蒙牛的低溫奶供應原奶后,2019年初公司與雅士利簽訂合作協議,支持其開發高端新品。下游則利用蒙牛強大的營銷策略和渠道網絡,以加入航天計劃、電影植入、品牌贊助、占領渠道等方式重塑現代牧業品牌,未來將適時推出新品,孕育全新增長點。

作為全球第一家以奶牛養殖資源上市的企業,現代牧業的優質乳品,在乳脂肪、乳蛋白質、體細胞、菌落總數等鮮奶關鍵指標上均領先進口牛奶平均標準,品質居于世界前列。現代牧業是國內首家也是唯一一家巴氏殺菌奶和UHT滅菌奶同時通過國家“優質乳工程”驗收的企業;4支產品全部斬獲2018年世界食品品質評鑒大會(Monde Selection)金獎,純牛奶更連續第五次榮獲金獎。公司采用獲瑞士通用公證行SGS認證的“種植-養殖-加工”一體化的獨創模式,從擠奶到加工零距離無縫對接兩小時完成,最大限度地保留牛奶中的活性物質。



2018年,是改革開放40周年,也是奶業走出行業之殤10周年。為重振信心,保證奶源自主,國家振興奶業利好不斷。邁入2019,現代牧業將啟航上市第九年。在新周期的起點,現代牧業將緊緊圍繞提單產、降成本、去杠桿、增效益、促協同、創品牌的戰略,堅持高標準、高定位、高起點的企業定位,為消費者提供最具營養價值的牛奶,為振興奶業貢獻最堅實的力量,為公司股東創造最大的價值。


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